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研报精选:5G板块继续强势 前期强势光通信龙头有望卷土重来!

来源:中金网 2019-04-17 14:14:02

5G板块继昨日爆发涨停潮之后,今日继续强势。光通信龙头特发信息股性活跃,半年来涨幅超200%,有望受益板块走强。

  中金网汇信APP讯 :

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  一、5G板块继续强势 前期强势光通信龙头有望卷土重来!(东吴证券)

  5G板块继昨日爆发涨停潮之后,今日继续强势。光通信龙头特发信息股性活跃,半年来涨幅超200%,有望受益板块走强。

  近日,特发信息发布年报,2018年公司实现营业收入57.06亿元,同比增加2.33 亿元,同比增长4.26%;利润总额3.53亿元,同比增加0.14亿元,同比增长 4.12%;实现净利润3.13亿元,同比增加0.16亿元,同比增长5.25%;归母净利润2.76亿元,较上年同期增加0.10亿元,增长3.78%;每股收益0.44元。

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  1、受上下游复杂环境影响,2018收入增速暂时放缓:公司2018年收入增速放缓,主要原因有三:一、光纤需求量增长放缓,二、5G尚未开启大规模建设,订单减少、同业竞争加剧。三、受中兴事件影响,子公司特发东智增速减缓。在事件解决后预计公司增速将重回正轨。

  2、光通信设备成主要增长动能:公司技术优势主要涉及民用和军工两大方向:民用部分分为光纤光缆产业和智能接入产业,军工部分主要为军工信息化业务。在收入结构上,光传输设备成为增长的主要动能,收入占比持续提高。

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  3、5G 建设潮将至,核心业务蓄势待发:2019年资本开支回暖,陆续启动集采,网络建设即将启动,市场订单有望继续增长,通信行业将迎来下一波周期性发展;同时受益于国家军队信息化建设的需要,军用装备更新换代速度加快,军改落地等因素,军工信息化产品的市场需求逐渐增加,军工行业保持一定的景气度,为军工信息化产业发展提供了机遇

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  汇信援引东吴证券预计2019-2021年营收为60.36亿元、65.30亿元、73.05亿元,同比增速为5.8%、8.2%、11.9%;归母净利润为2.87亿元、3.18亿元、3.68 亿元,同比增速为4.0%、10.9%、15.7%;对应EPS为0.46元、0.51元、0.59元。当前股价对应PE分别为32/28/25X。

  二、净利润增速连续三年超40% 粤港澳土储丰富 湾区红利显现!(华泰证券)

  近日,粤港澳房地产白马股华发股份公布2018年年报,公司2018年实现营收 237.0亿元,同比增长18.8%;实现归母净利润22.8亿元,同比增长41.9%;加权平均ROE为17.50%,同比增长5.58个百分点;拟每10股派发现金1.5元(含税)。

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  1、业绩保持高成长,连续三年超过40%。公司2018年毛利率略有下滑,主要由于公司规模扩张下部分区域利润率较低,但公司归母净利润增速连续第三年超过 40%,主要原因为:1、公司结算项目量价提升带动房地产开发业务营收增长 19.22%;2、公司对联营企业上海华泓钜盛权益法核算确认投资收益,共确认投资净收益6.27亿元,2017年仅为0.42亿元,同比大幅增长;3、公司本期少数股东损益有所下降,占净利润比重从去年的8.85%下降至4.89%;4、公司当期销售管理费用率下降0.58个百分点至3.06%,期间费用管控较好。公司预收账款营收覆盖率为172.21%,可结转资源充沛。

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  2、销售启动新一轮增长,布局趋于均衡。2018年公司加大开工推盘力度,全年新开工面积513.64万平,同比增长132.97%。充裕货值助推公司成长,共实现销售面积194.87万平,同比增长45.69%;实现销售金额582亿元,同比增长 87.64%,首次突破500亿元。预计公司2019年可售货值超过1200亿元,推盘量充足,推盘区域更趋均衡,销售金额有望超过800亿元,并向1000亿元门槛努力,对应增速超过40%。根据克而瑞的数据,2019年一季度公司操盘口径销售金额同比增长49.9%,为全年增长打下良好基础

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  3、粤港澳土储丰富,集团背书凸显融资优势。2018年公司延续高拿地力度,预计2019年拿地将平稳增长,拿地金额在350亿元以上,为后续成长奠定基础。2018年末公司布局近30个城市,合计土储计容建面1474万平,一线、二线、三线城市占比分别为6%、42%、52%,其中珠海(三线城市)占比20%。粤港澳、长三角、环渤海、中西部及其它城市建面占比分别为32%、14%、21%、33%。凭借国企背景控股股东华发集团的背书,公司依然保持良好的融资优势。

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  汇信援引华泰证券预计公司2019-2021年EPS为1.46、1.89、2.35元。参考可比公司2019年9.7倍PE估值,公司2019年合理PE估值水平为9-10倍,目标价13.14-14.60元。

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